二、判断题：（判断正误并说明理由，每题5分，共25分）
1、 期货与期权实行的都是保证金制度。
2、 买进期货或期权同样都有权利和义务。
3、 当市场处于牛皮的时候，可采取卖出看涨期权的同时，买进看跌期权。
4、 当市场处于牛市时，可买进看涨期权的同时卖出看跌期权。
5、 当预测股价将下跌的情况下，投资者可采取卖出看涨期权或买入看跌期权，因此两者并无本质区别。
三、计算题（每题12分，共36分）
1、 某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。
2、 某人手中有10000元，他看好市价为30元的某股票，同时该品种的看涨期权的合约价格为：期权费2元，协定价31元，该投资者有两种投资选择：一是全部买股票；另一是全部购买期权合约，若现在行情升到40元，请判断该投资者通过两种方式的盈亏情况。
3、 某人购入一手股票，单价10元，同时又买入同品种一份看涨期权和一份看跌期权合约，协定价10元。看涨期权合约期权费3元，协定价10元，看跌期权合约期权费4元，协定价15元。现有两种假设：
1、 行情上涨到15元。
2、 行情现为12元。
判断两种情况的投资结果。
四、综合运用题：（每题12 分，共24分）
1、 期货交易与期权交易的区别？
2、 试述期货的功能。
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