2010注册会计师《财务成本管理》考试目试题及参考答案【9】

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　　6.为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：

　　如自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。

　　如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。

　　F公司适用的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，该投资项目的资本成本为12%。

　　要求：

　　(1)计算租赁资产成本、租赁期税后现金流量、租赁期末资产的税后现金流量。

　　(2)计算租赁方案相对于自行购置方案的净现值，并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。

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　　内含利息率计算：800=170×(P/A，I，6);I=7.42%

　　利息计算：

　　租赁资产成本=买价+运输费+安装调试费=760+10+30=800(万元)

　　现金流量及净现值的计算：

　　由于租赁方案相对于自行购置方案的净现值大于零，F公司应当选择租赁方案。

　　【留学群注会频道答案】

　　根据2015年教材对租赁知识点的修改，答案部分做了以下的调整：

　　(1)①由于租期占整个寿命期的年限为75%，所以在税务上为融资租赁，租赁费不能直接抵税。

　　租赁资产的计税基础=6×170=1020(万元)

　　每年折旧=1020×(1-5%)/8=121.13(万元)

　　租赁期税后现金流量=-170+121.13×25%=-139.72(万元)

　　第六年末账面净值=1020-6×121.13=293.22(万元)

　　租赁期末资产的税后现金流量=变现损失抵税=293.22×25%=73.31(万元)

　　(2)①自行购置方案

　　租赁资产成本=760+10+30=800(万元)

　　自行购置方案年折旧=800×(1-5%)/8=95(万元)

　　每年税后维护费用流量=-30×(1-25%)=-22.5(万元)

　　每年折旧抵税=95×25%=23.75(万元)

　　每年税后利息流量=-800×8%×(1-25%)=-48(万元)

　　第六年末偿还借款本金=-800万元

　　第六年末变现价值=280万元

　　第六年末账面净值=800-6×95=230(万元)

　　第六年末变现收益=280-230=50(万元)

　　第六年末回收余值流量=280-50×25%=267.5(万元)

　　折现率=8%×(1-25%)=6%

　　租赁相对自行购置净现值

　　单位：万元